时隔15年，沃什即将重返美联储并接棒鲍威尔出任主席一职 ，他宣称要“重塑美联储 ” 。
5月19日 ，据新华社援引多家美国媒体报道，凯文·沃什将于5月22日（本周五）宣誓就任美国联邦储备委员会主席一职 。一名白宫官员表示 ，美国总统特朗普届时将在白宫为沃什举行就职仪式。
现年56岁的沃什曾在2006年至2011年担任美联储理事 ，因反对第二轮量化宽松政策（QE）而辞职 。此后，他常以美联储批评者的姿态出现在公共场合 。特别是近一两年 ，他对鲍威尔的货币政策批评尤甚。
入主美联储后 ，沃什将如何重塑美联储？
首先，货币政策方面 ，沃什提出了“缩表+降息 ”组合 。
美联储的双重使命包括物价稳定和充分就业 。沃什认为维持物价稳定是维护美联储公信力的基石 ，通胀是一种选择，美联储必须为此承担责任。
沃什对鲍威尔的一个重要批评就是他在2021年 、2022年误判了形势，鲍威尔曾认为通胀是短期现象 ，但美国通胀水平一度达到40年来最高 ，且至今依然没有回落到2%的目标位置 。
沃什认为，通胀是一种货币现象 ，即通胀是由货币发行过多导致的 。因此 ，沃什对美联储第二轮及以后的量化宽松政策均持怀疑 、批判态度。他表示，在金融危机时出台量化宽松政策 ，是“合理的恶” ，但一旦危机结束，央行就应该缩表 ，退回到原有的边界。否则 ，美联储资产负债表的扩张只会扭曲市场，助推联邦支出激增 ，使得美国财政走向危险的轨道 。
现实是 ，美联储的资产负债表规模越来越大，至今在7万亿美元附近 。因此，沃什货币政策的核心之一就是要“缩表 ”。缩表意味着回收美元 ，有利于控制通胀 ，但不利于美国国债市场 。
沃什货币政策的另一个核心是降息 。缩表和降息正好是方向相反的两个货币政策工具。缩表是收紧，降息是放松 。更重要的是 ，特朗普喜欢降息 。对于降息的底层逻辑 ，沃什曾表示，人工智能带来的生产率提升将抑制商品和服务价格 ，从而为美联储打开降息空间。
然而 ，“缩表+降息 ”组合能否落地有很大的挑战 。当前，美国的通胀水平依旧高企 ，美国劳工统计局数据显示 ，美国4月CPI同比上涨3.8%，超出市场预期的3.7% ，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8% ，超出预期的2.7%，并创2025年9月以来新高 。这就给降息带来很大的阻力。
同时，美国国债市场传来不利信号 。美国10年期国债收益率近期站上了4.6% ，为1年来高位 。国债收益率飙升对应着国债价格下跌 ，这或是市场对通货膨胀将持续更长时间的一种反应，也可能是对沃什将采取的缩表政策的提前反应。总之 ，国债市场或让沃什的“缩表+降息”政策组合在近期难以落地。
其次 ，美联储职能方面，沃什认为美联储应该聚焦于货币政策这一核心职能 。
沃什认为 ，美联储越权行事导致其卷入政治 ，从而影响了美联储的独立性 。他甚至将美联储的职能扩张形容为“迷失了方向 ”。
沃什表示，美联储必须恪守职责边界 。一旦越界涉足自身既无授权、又无专业能力的财政与社会政策领域 ，其独立性将面临最大风险 。美联储不应充当美国政府的全能机构 ，也不应越位裁决本该由其他部门辩论和决定的事务。
“美联储对职责范围外的议题发表意见越多，就越难确保物价稳定与充分就业 ，也会使自己在政治层面变得更加脆弱 。美联储不断扩张的倾向 ，预示着其面临‘生存性风险’ 。 ”沃什说道。
第三，在独立性方面，沃什认为 ，美联储的独立性是其公信力的基础 。
沃什认为 ，美联储在不同职能上的独立性是不一样的 。他认为，美联储在货币政策上拥有最高程度的独立性 ，而且货币政策的独立性至关重要。他在国会听证会上表示 ，他在利率政策上绝不会听从特朗普总统的 。但他同时认为，美联储在管理公共资金 、银行监管政策 、国际金融相关事务等领域就不能享有同货币政策一样的独立性 。
此外 ，沃什亦对主导了美联储政策沟通十余年的前瞻性指引表达了不满。他不希望太多美联储官员公开预判利率走向。
美联储最新一次议息会议将于6月17-18日举行 ，这也将是沃什主持的首次议息会议 。届时，沃什将与留任理事的前主席鲍威尔等官员一起讨论决策 。
澎湃新闻记者 荣迅
